远见者稳进

马术比赛中有一个项目"盛装舞步",而职业投资者的高贵与马术表演者有的一拼.我们所选的标的物就是我们的马很重要.市场既是舞台又是华彩乐章,最终的成就取决于对标的物的了解程度.

区别是马术表演者,跟他的伙伴很熟悉,而比赛的科目是固定的.其实我也不是很懂啦.

说一下,职业投资者未来:

标杆只有两个:老头子和吕齐.吕齐是老头子的活跃版或者说早期版,即使诸位有他一半成就就一生享用不尽了.

第一讲,如何做到15%的年度收益率.

首先选择一个20%净资产收益率的企业,我们以601328做例:

2008年预期每股收益0.64元,简单以一季报X4计算,可能更好,可能更遭.董事会决定两次分红.个人预期0.15两次,08年分红0.30元,扣税后0.27元每股.前几天宝宝账户购入成本每股7.53元.

0.64/7.53=8.5%年收益率

0.27/7.53=3.59%分红收益率

模型一:交通银行每年收益的50%用于分红,年净资产收益率维持20%.

2.76+0.64-0.15(07年红利)=3.25(2008年末每股净资产)-0.15(08年中期分红)=3.10(2008实际预估净资产)

(2.76+3.25)/2*20%(净资产收益率)=0.601

(2.76+2.76+0.64)/2*20%(净资产收益率)=0.616

7.53/0.61=12.34PE

7.53/3.10=2.42PB

预期未来10年 10%的业绩成长率.

2009年

年初净资产 3.10+0.70每股收益=3.80(2009年末每股净资产)-0.32(两期分红:0.15 2008末期 0.17 2009年中期)=3.48

(3.10+3.48)/2*20%(净资产收益率)=0.658

(3.10+3.10+0.70)/2*20%(净资产收益率)=0.69

7.53/0.69=10.91PE

7.53/3.48=2.16PB

0.70/7.53=9.3%年收益率

0.306/7.53=4.06%分红收益率

2008年12倍PE 2009年维持12倍PE 8.40元股价+0.27元分红=8.67元实际价值 8.67/7.53=115.14%

2008年2.42倍PB 2009年维持2.42倍PB  8.42股价+0.27元分红8.69实际价值 8.69/7.53=115.41%

其实=同于3.59%的分红收益率+10%收益成长率=13.59%其中未计算0.27元现金分红的转投资收益.3.59*1.15=4.13%.

其中变化瞬息万变,说过只有0.1%-0.5%的企业有可预测的成长性.1328只是个范例,不等于事情一定会发生.撰写此文的目的只是为了说明,我所认为的简单投资方法.虽然简单,但成功并不容易.在于未来不可预测性.经济可能放缓,经济可能强劲.任何的事情都可能发生.评估企业只是开始,随着时间推移,预测总会偏离航线.这只是戏法的一部分,真正精彩的部分不在这里.